Opinion: Elon Musk atteint le «pic de l’orgueil» avec ses jeux à haut risque sur Twitter et Bitcoin. Les actionnaires de Tesla devraient s’inquiéter.

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Elon Musk est certainement sûr de lui, peut-être trop confiant, mais qu’en est-il de son orgueil ?

La confiance et l’orgueil résident aux extrémités opposées de l’image de soi, avec un excès de confiance entre les deux. La confiance est essentielle dans la vie et l’excès de confiance peut être bon ou mauvais dans les affaires et l’investissement. L’orgueil précipite le péril.

L’orgueil – l’arrogance ou la fierté excessive – peut arriver à chacun d’entre nous, mais Musk approche peut-être du sommet. L’orgueil a tendance à frapper les personnes qui réussissent de manière spectaculaire sur une lancée de succès et se caractérise par un narcissisme et un dédain qui conduisent à une prise de risque excessive.

Musk a beaucoup de succès, au-delà des rêves les plus fous de la plupart des gens. Il a construit Tesla TSLA,
+5,78%,
SpaceX et d’autres entreprises de valeur. Actuellement, il est la personne la plus riche du monde par une énorme marge.

Le narcissisme fait référence à ceux qui ont des images de soi grandioses et des envies de considération publique. Musk savoure clairement les feux de la rampe, comme en témoignent ses tweets prolifiques et provocateurs, son comportement promiscuité et son tour d’héberger « Saturday Night Live ».

Le dédain se manifeste en ignorant les opinions des conseillers et des experts. Les délires de Musk sur les réseaux sociaux ne reflètent pas les conseils attendus de ses conseils d’administration ou de ses conseillers professionnels. En effet, alors que Musk fait l’actualité presque quotidiennement, on n’entend presque jamais parler de ses conseils d’administration ou d’autres conseillers.

Musk est un preneur de risques naturel, ayant lancé de nombreuses entreprises spéculatives. Mais sa récente offre pour Twitter TWTR,
+1,76%
une prime et une tentative unilatérale de répudier l’accord sont des risques d’un ordre de grandeur plus élevé. Idem son incursion dans le bitcoin BTCUSD,
+2,47%
trading, qui est également très volatil.

Contrer l’orgueil sont d’autres traits de caractère qui méritent d’être sondés. L’une est l’humilité, la reconnaissance des limites de ses connaissances. C’est une prise de conscience de la faillibilité, à l’opposé du je-sais-tout. Hélas, l’humilité ne semble pas faire partie des points forts de Musk.

La curiosité peut être une défense directe contre les paris excessivement risqués que l’orgueil produit. Il combine curiosité intellectuelle et recherche approfondie des faits. Il teste les affirmations et les hypothèses avant de les accepter et d’agir en conséquence, rejetant les hypothèses qui ne sont pas fondées sur des preuves. Encore une fois, ce n’est pas quelque chose que Musk dégage.

Il est possible d’inverser l’hybris, de garder sa confiance mais de freiner l’arrogance. Faites-le en vous efforçant d’être humble, en ne croyant pas les louanges que vous entendez sur vous-même et en obtenant des conseils de personnes ayant des points de vue différents. Il n’est pas évident non plus que Musk soit prêt à cultiver ces habitudes.

Tenir compte de l’histoire et lire de la littérature peut aider. Ceux qui pensent qu’ils sont les personnes les plus intelligentes dans la pièce le sont rarement. Ne cherchez pas plus loin que Nick Leeson de la Barings Bank en 1995 ou Joe Cassano d’AIG en 2008, dont les paris soutenus par l’orgueil mais non couverts ont détruit leurs entreprises.

En littérature, « Frankenstein » est le désastre ultime de l’orgueil, tandis que « Pride and Prejudice » montre que l’orgueil peut être apprivoisé, car un humble M. Darcy a enfin gagné Elizabeth, la femme de ses rêves.

Détecter l’orgueil est difficile, si ce n’est avec du recul. La recherche empirique suggère deux choses à surveiller : des acquisitions plus nombreuses et plus importantes (produisant des résultats plus volatils) et davantage de tentatives de gestion des bénéfices (accompagnées d’une érosion des performances). Avec Musk, alors que la plupart préféreraient voir une humble confiance se manifester et l’emporter, l’argent intelligent est sur une chute orgueilleuse.

Lawrence A. Cunningham est administrateur de sociétés ouvertes et fondateur de Quality Shareholders Group, une boutique qui facilite les relations entre les actionnaires concentrés à long terme et les entreprises qui souhaitent les attirer. Il est l’auteur de nombreux livres, dont « Les essais de Warren Buffett: leçons pour les entreprises américaines. »

Suite: Je suis un pro des fusions et acquisitions de la Silicon Valley, et mon conseil à Elon Musk est d’arrêter son jeu d’audience sur Twitter

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