Qu’est-ce qui stimule les marchés ?

Les inquiétudes de la Fed ont de nouveau étouffé les marchés boursiers mercredi. Depuis qu’il a atteint un sommet de près de quatre mois le 16 août, le S&P 500 a rapidement reculé de 4,1 %, les investisseurs craignant que leur optimisme selon lequel la Fed ralentirait son rythme de hausse des taux n’était déplacé.

« La réinitialisation des attentes a mis les dérapages sous ce qui avait été une sorte de reprise pour les principaux indices, qui restent bien en deçà de leurs niveaux d’ouverture de 2022 », a déclaré Richard Hunter, responsable des marchés chez Interactive Investor, dans une note du matin.

Les commentaires mardi soir du président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, ont renforcé les inquiétudes selon lesquelles la banque centrale n’était pas disposée à pivoter vers une trajectoire plus accommodante de si tôt, malgré les signes que l’inflation globale pourrait avoir atteint un sommet et au milieu d’une vague de données économiques pessimistes cette semaine.

« Le récit changeant parmi les investisseurs est que même si la Fed réussit à organiser un atterrissage en douceur pour l’économie américaine, les taux pourraient rester à des niveaux élevés plus longtemps, et jusqu’à ce que la bataille contre l’inflation ait été vaincue sans aucun doute », Hunter ajoutée.

Le changement des attentes en matière de politique de la Fed a fait grimper les coûts d’emprunt de référence et a contribué à forcer l’indice ICE Dollar Index DXY,
+0,07%
à de nouveaux sommets de 20 ans – les deux tendances sont souvent considérées comme préjudiciables aux valorisations des actions américaines. Les coûts record de l’énergie en Europe, qui ont fait craindre une récession en Allemagne, ont également pesé sur le sentiment.

Pourtant, les analystes des dérivés sur actions de Bank of America estiment que le récent rallye estival des actions et des obligations, qui a vu le S&P 500 SPX,
-0,22%
grimper de 17 % par rapport à son creux de la mi-juin et le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
3,046 %
tomber à 2,5%, a lui-même encouragé le président de la Fed Jay Powell et ses collègues à être plus bellicistes.

« Leur donnant [the Fed] marge de manœuvre sont les conditions financières, qui, à certains égards, sont presque aussi lâches qu’elles l’ont été au cours de ce cycle de randonnée. Ce n’est pas nouveau; c’est la dynamique « d’appel de la Fed » sur laquelle nous avons écrit toute l’année (la Fed a implicitement vendu un appel sur le marché), où des conditions financières plus souples exigent et permettent à la Fed d’agir plus agressivement contre l’inflation », a déclaré BofA dans une note .

« Nous pensons que la configuration actuelle crée un risque que la Fed augmente de manière agressive le mois prochain, et que Powell puisse essayer d’orienter le marché dans cette direction à Jackson Hole. Les actions, en particulier, pourraient avoir plus à perdre car elles ont été le principal moteur du récent assouplissement des conditions financières », ont conclu les stratèges de la BofA.

Le président de la Fed, Jay Powell, doit prononcer un discours vendredi lors du symposium de Jackson Hole.

Les données économiques américaines sur l’ardoise pour mercredi incluent le rapport sur les biens durables de juillet, attendu à 8 h 30, heure de l’Est, et les ventes de maisons en attente de juillet à 10 h, heure de l’Est.

Et après la cloche de clôture, le marché recevra des mises à jour sur les bénéfices d’un trio d’actions technologiques autrefois de haut vol : Nvidia NVDA,
+0,86%,
CRM Salesforce,
-0,55%
et NEIGE de flocon de neige,
+0,96 %.

Pendant ce temps, la saga de Bed Bath & Beyond BBBY, le favori des memes,
-4.98%
a pris une autre tournure après que le Wall Street Journal a rapporté que le détaillant en difficulté avait trouvé une source de financement pour consolider ses liquidités.

Comment se portent les autres actifs

• Les contrats à terme sur le pétrole étaient plus élevés avec le brut américain CL.1,
  +0,70%
  ajoutant 0,7% à 94,36 $ le baril, avant les données hebdomadaires américaines sur les stocks d’énergie attendues à 10h30, heure de l’Est.

• Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
  3,046 %
  a plongé de moins de 1 point de base à 3,044% et les rendements du Bund allemand à 10 ans TMBMKDE-10Y,
  1,344%
  a augmenté de 3 points de base à 1,35 %.

• Or GC00,
  +0,02%
  a chuté de 0,1 % à 1 760 $ l’once.

• Bitcoin BTC USD,
  -0,69%
  a chuté de 0,7% à 21352 $.