La Fed devra probablement maintenir les taux d’intérêt au-dessus de 5% jusqu’en 2024 pour réussir à maîtriser l’inflation, selon Bullard

La Réserve fédérale devra probablement maintenir son taux directeur de référence au nord de 5% pendant la majeure partie de 2023 et jusqu’en 2024 pour réussir à maîtriser l’inflation, a déclaré le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, lors d’un entretien avec MarketWatch.

« Je pense que nous devrons y rester tout au long de 2023 et jusqu’en 2024 », a déclaré Bullard au rédacteur économique de MarketWatch, Greg Robb. Bullard répondait à une question sur la durée pendant laquelle il s’attend à ce que le taux des fonds fédéraux doive rester dans la fourchette de 5% à 7%.

Bullard a ajouté qu’il semble que les marchés sous-estiment toujours le degré auquel la Fed devra maintenir une politique stricte afin de maîtriser l’inflation, expliquant qu’il y a encore des attentes que l’inflation pourrait s’atténuer d’elle-même.

Il y a quelques semaines, Bullard a fait sensation et provoqué une brève liquidation des actions américaines lorsqu’il a suggéré lors d’une présentation que le taux des fonds fédéraux pourrait devoir monter jusqu’à 7 %. La Fed a déjà relevé le taux des fonds fédéraux de près de 400 points de base depuis le début de 2022. Actuellement, la limite supérieure de l’objectif du taux des fonds fédéraux est de 4 %.

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ont progressé au cours du mois dernier, les investisseurs ayant célébré une inflation plus faible que prévu en octobre. Cependant, Bullard est d’avis que l’inflation sera plus rigide que prévu par les investisseurs et qu’il faudra probablement un certain temps avant qu’elle ne revienne à l’objectif de 2 % de la Fed.

« Ils vont baisser, je pense, c’est ma ligne de base, mais ils ne descendront probablement pas aussi vite que les marchés le souhaiteraient », a déclaré Bullard.

Les investisseurs ont longtemps prêté une attention particulière aux commentaires du président de la Fed de Saint-Louis. Cependant, Bullard n’aura plus de vote au sein du comité de définition des politiques de la Fed l’année prochaine.

Lorsqu’on lui a demandé s’il soutiendrait une hausse des taux de 75 points de base lors de la réunion de décembre de la Fed, Bullard a hésité, disant qu’il laisserait la « tactique » exacte au président de la Réserve fédérale, Jerome Powell.

« En termes macroéconomiques, je ne suis pas sûr que cela importe tant à quelle date exacte nous y arrivons ou à quelle réunion nous y arrivons », a déclaré Bullard, faisant référence au moment auquel le taux des fonds fédéraux atteindra son taux terminal – c’est-à-dire, son apogée pour ce cycle de randonnée.

« D’une manière générale, j’ai préconisé que le plus tôt soit le mieux, que vous vouliez atteindre le bon niveau du taux directeur pour les données actuelles et la situation actuelle, mais je m’en remettrais au président quant à la façon dont il veut jouer la tactique à ce sujet », a déclaré Bullard.

Interrogé sur la question de savoir si le faible taux de chômage contribue à faire monter l’inflation, Bullard a déclaré qu’il ne croyait pas que le lien entre l’inflation et un marché du travail tendu soit aussi fort aujourd’hui qu’il l’a été au cours des décennies passées.

« J’ai essayé de minimiser les liens entre l’inflation et le marché du travail », a déclaré Bullard.

« Je ne pense pas que la rétroaction de la force du marché du travail sur l’inflation soit aussi forte que beaucoup de gens le décrivent », a-t-il déclaré.

Cependant, le fait que le marché du travail et l’économie sous-jacente soient aussi solides qu’ils l’ont été, selon Bullard, autorise la Fed à poursuivre une approche plus agressive.

« Je pense que le fait que le marché du travail soit si fort nous autorise à poursuivre notre stratégie désinflationniste maintenant et à essayer de maîtriser l’inflation dès maintenant afin de ne pas rejouer les années 1970 où le FOMC à l’époque a pris 15 ans pour maîtriser l’inflation », a déclaré Bullard.

Il a également souligné que la contraction de l’économie américaine observée au cours du premier semestre 2022 est « intéressante » et que « l’économie à croissance lente » actuelle continuerait d’aider la Fed à atteindre ses objectifs d’inflation.

Enfin, lorsqu’on lui a demandé s’il pensait que la Fed devrait envisager d’ajuster son objectif d’inflation de 2 %, Bullard a répondu qu’il pensait que c’était « une idée complètement terrible pour cet environnement ».

Même si l’inflation se rapproche de l’objectif de la Fed, Bullard pense que la banque centrale devra maintenir sa position agressive jusqu’à ce que l’inflation ait reculé jusqu’à 2%, de peur qu’elle ne risque de ralentir prématurément et de laisser les pressions sur les prix devenir incontrôlables.

« Nous devons maintenir une pression à la baisse jusqu’à ce qu’il soit clair que nous allons atteindre notre objectif d’inflation de 2% », a déclaré Bullard.

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