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La récente révélation de Boeing Co. selon laquelle la production du 737 Max pourrait être entravée par des problèmes de fabrication concernant des pièces qui aident à garder la queue sur les jets pourrait indiquer des problèmes plus profonds au sein du fabricant de jets, de ses fournisseurs et des régulateurs, ont déclaré les analystes de BofA dans une note lundi.
Les analystes ont déclaré qu’après l’annonce de la nouvelle jeudi, ils ont passé une grande partie de la journée suivante à répondre aux questions des investisseurs : combien coûterait un correctif ? Combien de jets ont été touchés ? Quel serait l’impact sur Boeing BA,
global?
Boeing a déclaré la semaine dernière que les problèmes de fabrication risquaient de bloquer la production et les livraisons d' »un nombre important » de ses 737 Max jets. Le problème était lié à deux raccords qui aident à maintenir la queue verticale sur le corps du jet, ont déclaré les analystes de BofA. Boeing a déclaré qu’un fournisseur – apparemment Spirit AeroSystems Holdings Inc. SPR,
— les avait informés d’un « procédé de fabrication non standard » utilisé pour installer les raccords sur quelque 737 modèles.
« Ce n’est pas un problème immédiat de sécurité des vols et la flotte en service peut continuer à fonctionner en toute sécurité », a déclaré jeudi un porte-parole de Boeing. « Cependant, le problème affectera probablement un nombre important d’avions 737 Max non livrés, à la fois en production et en stockage. »
Les problèmes de production et de livraison sont la dernière difficulté pour le jet, qui a été cloué au sol en 2019 à la suite de deux accidents mortels. La Federal Aviation Administration a autorisé les jets à recommencer à transporter des passagers fin 2020.
« Tout d’abord, littéralement des milliers de 737 ont été produits – pourquoi ce problème s’est-il glissé dans le processus en premier lieu? » ont déclaré les analystes de BofA. «Deuxièmement, après les tragédies du 737-Max, comment cela s’est-il passé? Nous, la communauté des investisseurs, on nous a dit que le Max était l’un des avions les plus contrôlés de l’histoire, compte tenu de sa recertification efficace auprès de la FAA. Le blâme incombe-t-il à Boeing, à la FAA ou à la chaîne d’approvisionnement ou aux trois ? »
Les analystes ont poursuivi : « Pour atteindre les objectifs financiers, y avait-il tellement de pression sur les fournisseurs qu’ils se sont sentis implorés de faire des économies ? Nous pensons que c’est honnêtement difficile à dire. Cela nécessitera probablement une surveillance accrue de Boeing et de la FAA. Choisissez votre cliché. Nous aimons, ‘Quand vous voyez un cafard, il y en a probablement plus.’
Les actions de Boeing ont augmenté d’environ 1% lundi. Les analystes avaient une note neutre sur le titre, l’équivalent de hold.
Les analystes de BofA ont déclaré que les estimations de coûts pour une solution potentielle variaient considérablement et ont noté qu’ils souhaitaient que Boeing ait fourni plus d’informations à l’avance.
«Nous avons tout entendu, de 70 000 $ par avion à plus de 1 $ [million] », ont écrit les analystes. « Du point de vue des investisseurs, nous pensons qu’il aurait été utile que Boeing ait publié un 8-K précisant ce qu’ils savaient et ne savaient pas de la situation, mais à la place, nous nous retrouvons avec la version Wall Street du jeu téléphonique pour enfants. ‘ et beaucoup de spéculations.
Les analystes ont déclaré que toute solution pour les avions encore à construire serait facile. Mais un correctif pour les fuselages et les jets déjà assemblés, et pour les jets qui sont déjà en service, signifierait probablement un montage modifié, et le processus d’installation nécessiterait un certain degré d’autorisation de la FAA.
« En fin de compte, le pire ennemi de Boeing continue d’être eux-mêmes. Chaque étape que Boeing a franchie vers l’amélioration semble être presque en phase avec un faux pas d’exécution », ont déclaré les analystes.
Les actions de Boeing ont augmenté de 13,9 % au cours des 12 derniers mois. En comparaison, le S&P 500 SPX,
a chuté de 5,7 % au cours de cette période.
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